编辑 | 未密（wismix）



金融脱媒

“脱媒”：也可以叫“非中介化”。是指资金供给绕开商业银行等媒介体系，直接输送到需求方和融资者手里，造成资金的体外循环。比如企业需要资金时，直接在市场发债、发股票或者短期商业票据，而不是直接从商业银行取得贷款。

小编叨逼叨：现在流行的各种P2P，或者企业间直接借贷。


增信

增信就是增进信用：债券发行主体可以通过各种手段或措施，如第三方担保、抵质押担保、债券保险、债券信托、信用准备金等，提高自身信用等级，增进债券信用，降低债券违约率或减少违约损失率，从而降低债券持有人承担的违约风险和损失。通过增信，信用等级较低的主体可以得到融资，债券投资者也获得多重保障。不仅债券，到银行贷款也常常需要用到“增信”。

小编叨逼叨：信用等级相对较低的中小企业，为了获得贷款或降低融资成本，往往需要引入优质企业或担保公司为其担保，以增加信用等级。


次级债券

次级债券：是指在求偿权上排在存款和高级债券之后，优先股和普通股之前的债券品种，并不代表其信用等级一定“次级”。

小编叨逼叨：某企业倒闭或清算，各种证券求偿权优先顺序为：一般债务>次级债务>优先股>普通股，求偿权优先级越高的证券，风险越低，期望收益也越低。


次级贷款

次级贷款：在中国是指银行贷款五级分类法里的“次级”，即借款人还款能力出现明显问题，完全依靠其正常营业收入无法足额偿还贷款本息，要通过处分资产或对外融资乃至执行抵押担保来还款付息。“次级”、“可疑”、“损失”三类被一并划归为不良贷款的范围。

次级贷款在美国的全称是次级抵押贷款，指贷款机构向低收入、少数族群、受教育水平低、金融知识匮乏的家庭和个人发放的住房抵押贷款。美国放贷机构根据用户信用的高低，对借款人区别对待，形成了优惠级和次级两个层次的市场，次级贷款利率通常比优惠级高2%～3%。

小编推测：几年前的次贷危机大概就是这帮人撂了挑子，不还贷款了。然后银行收了一大推旧房子，憋着了……


资产抵押证券

资产抵押证券：是以某种资产组合为基础发行的证券，一般是以现在和未来可预见现金流量支撑的固定回报的投资票据，而不是以发起人信用支撑的票据，例如应收信用卡账款或抵押物为担保而发行的证券。资产抵押证券在西方国家非常普遍，通常情况下企业可以通过发行资产抵押证券以较低成本获得开展运营所需的资金，例如通过发行一年期资产抵押证券能够比寻求商业银行一年期贷款企业至少减少90%的利息成本。


小编讲故事

故事A：韩梅梅欠了李雷100块，李雷拿着100块的欠条作抵押，去找银行借钱，银信控level太高，不认为韩梅梅能还出钱来，不借。于是，吃了闭门羹的李雷又找到了保荐机构，把这张欠条用90块钱直接卖给了很多人接盘侠；

故事B：银行以前贷出去很多钱，也收到了很多欠条或者抵押，又憋着了……于是银行找了很多保荐机构，也把这些抵押的资产打个折变卖了，解决了一段时间内的资金流动性难题。同下：）


信贷资产证券化

信贷资产证券化：是指把欠流动性但有未来现金流的信贷资产（如银行的贷款、企业的应收帐款等）经过重组形成资产池，并以此为基础发行证券。信贷资产证券化的形式和种类很多，其中抵押贷款证券是证券化的最普遍形式。从广义上来讲，信贷资产证券化是指以信贷资产作为基础资产的证券化，包括住房抵押贷款、汽车贷款、消费信贷、信用卡帐款、企业贷款等信贷资产的证券化。


过桥资金

过桥资金：是一种短期资金的融通，期限以六个月为限，是一种与长期资金相对接的资金，其目的在于通过过桥资金的融通，达到与长期资金对接的条件，然后以长期资金替代过桥资金。过桥只是一种暂时状态，它的特点是期限短、含金量高、资金回报高、风险较容易控制。

举个栗子：银行出于风控要求，规定企业的长期贷款需在一个阶段内向银行还清后再贷出，通常审批期约为一个月，于是催生出了一批应急转贷资金的高利贷投机者，为企业提供过桥资金。上不封顶的月息让投机者盆满钵满，但是一旦银行审批不通过，他们就喝西北风了……


定向增发和可转债

定向增发：是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为，规定要求发行对象不得超过10人，发行价不得低于公告前20个交易市价的90%，发行股份12个月内（认购后变成控股股东或拥有实际控制权的36个月内）不得转让。

小编推测：据说跌破定增价格的股票可以考虑买入一点……亏了小编不负责 o(╯□╰)o

可转债：全称为可转换公司债券，即持有人有权在规定在期限内按照一定的比例和相应的条件将其转换成确定数量的发债公司的普通股票。可转债具有债券性和期权性双重属性。

小编叨逼叨：上市公司当前股价10块，该公司欠了李雷1000块钱，还不出来了。于是李雷把借条默默的换成了100股该公司的股票……


信用违约互换
（还记得大明湖畔的金融flash开头吗？）

信用违约互换（英文简称CDS）：又称为信贷违约掉期、贷款违约保险，是目前全球交易最为广泛的场外信用衍生品。


小编讲故事

白话：韩梅梅向李雷借钱，李雷怕韩梅梅还不出来，把这份借贷合约买了保险并支付保险费用，韩梅梅违约了就由保险公司来把借款赔给李雷；

黑话：类似于针对债券违约的保险合同。


大小非解禁

“非”是指非流通股：占总股本比例大于5%的叫“大非”，低于5%的叫“小非”。由于我国当初股权分置改革时，限制了一些上市公司部分股票上市流通的日期，这就形成了非流通股，也叫限售股。

小编叨逼叨：非流通股限售到期后解除禁止，可以上市流通，此时非流通股的持有者大多数会选择抛售以实现套现，对股票二级市场造成一定程度的冲击。


END