印尼盾跳升主因流动性低、空单回补？大摩：涨势难续
　　中金网报道，愈来愈多投资人猜测美国联準会(FED)今(2015)年应该不会升息，带动利率较高的货币走强，而印尼盾也一口气跳升至四个月高。嘉实XQ全球赢家系统报价显示，美元兑印尼盾15日开盘迄今最低一度贬至13,233，平6月23日以来盘中新低；10月迄今已重贬8.71%。在第3季(7-9月)期间，美元兑印尼盾急升了9.91%。

　　不过，专家认為，印尼盾的强升走势恐怕难以延续。barron`s.com 14日报导，摩根士丹利分析师Kritika Kashyap与团队发表研究报告指出，印尼盾的上涨动能很快就会消失，因為这波涨势有部分是由投资人匆忙回补空单所带动。

　　根据报告，在仔细检视过印尼央行(BI)每週公布的资產负债后发现，9月的最后一週期间，央行準备货币(reserve money)/货币基数(Monetary Base)大减了58.5印尼盾(接近40亿美元)，而外币净资產(net foreign asset)也萎缩了20兆印尼盾(接近14亿美元)。

　　除了系统流动性缩减外，海外印尼盾市场的资金也不多。美国证券集中保管结算公司(DTCC)的数据显示，无本金远期外匯(NDF)在10月初的流动性已较9月大减近50%，另外依据券商的资料，上週的日交易量平均下滑至3-4亿美元，低於平日的5-6亿美元。受到流动性低迷影响、再加上投资人大举回补印尼盾空单，让匯价走势遭到夸大。

　　大摩认為，若以实质有效匯率来看，印尼盾已经不再遭到低估。美国14日公布，9月零售销售额仅上升0.1%、不如经济学家原先预估的0.2%。另外，生產者物价指数(PPI)则在9月下滑0.5%，排除食品与能源价格的核心PPI也缩减0.3%。这使得FED今年升息的机率进一步下滑。

　　芝加哥交易所集团(CME Group)的联邦基金期货数据显示，投资人14日估计，FED在10月27-28日货币政策会议上升息的机率仅剩下5%、低於13日当时预估的6%，而12月升息的机率也从35%下降至27%。

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