中概股私有化的机会与风险!
中金网报道,目前许多在美国上市的中国企业提出私有化,上海加速设战略新兴版提供了很好的平台。中国最顶尖的三家电影公司:分别是博纳影业、华宜兄弟与光线传媒。2015年第一季,博纳共出品发行影片4部,累计获得内地票房15.84亿人民币,占中国电影市场总票房的16.5%。较2014年同期增长161.4%,远远高於中国电影市场的增长速度,更超过华谊和光线,名列中国民营电影企业第一。
A股宠儿VS美股弃儿。令人遗憾的是,即使「博纳」交出亮丽的成绩,无奈却选错了上市国家。按照博纳影业(6月12日)在纳斯达克的收盘价来计算(见下表),华谊兄弟当日市值是博纳的16倍以上,光线传媒当日市值则是博纳的12倍左右。6月12日,博纳影业公告宣佈,其董事会已收到来自董事长于冬、红杉资本及復兴国际的私有化要约,三家联合以每股13.7美元的价格要约收购博纳。博纳将进行私有化退市、解除VIE架构、登陆A股的“三部曲”。
企业私有化回归A股第一步。所谓「私有化」是指:上市公司控股股东将小股东手裡的股份全部(或绝大部分)买回来,扩大已有份额,最终使该公司股东很少,分散度不够,不再满足上市流通性的要求,使得该公司退市。至於,私有化的前提必须是「有前景的好公司」。
在A股牛市效应下,曾以登陆纳斯达克為傲的中国互联网企业,纷纷选择私有化,开啟回归A股之旅。上述15家中概股公司,其中私有化要约收购价格,有10家低於其上市发行价格,不少公司甚至不及其上市发行价格一半。显示很多中概股自上市后,其估值长期处於低估状态。
投资人的机会与风险!当企业私有化后,变成未上市公司。控股股东可独享公司利益,增强了对公司掌控力….好处;相对投资人的风险就随之增加。因此必须要选择未来看好的產业,例如:视频、医疗、生技、互联网、工业4.0 …中国大力扶持的產业。
根据美国退市规则,提出私有化的股东收购流通股,必需全部以现金进行,且收购方必须向中小股东提供基於当期股价的溢价。对於手中有持股的投资人,股价溢价购回,等於无风险套利;当然若看好该企业未来发展,也可以选择继续持有。至於,手中没有该企业股票的投资人。现阶段或许无利可图;不过只要產业有前景,未来股价有表现空间,可伺机介入。
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